【导语】2025年上半年伴侍从产国出口数据的增加，叠加开割初期全球物候前提好于客岁，导致客岁天然橡胶产能周期转向的买卖逻辑面对。物候前提好于客岁同期，前期丰沛降雨利于后期原料上量，供应增加预期或对天然橡胶市场的偏空将逐渐升温。自4月份起头，自中国的云南、海南产区起头全球天然橡胶次要产地连续进入新一轮割胶季，新胶上量逐步对市场发生影响。特别是本年产区物候前提全体一般，成功开割好于客岁同期。同时自5月份起头，产区连续进入旱季，降雨充沛利于后市原料上量，进一步放大供应增量预期，胶价运转。截至6月中旬泰国东北部全面开割，若气候一般产出能到旺产季的9成附近；南部从产区开割6-7成；越南从产区根基全面开割。此外，从割胶劳动力供给来看，客岁原料价钱走高，带动一部朋分胶资本回流，因而本年割胶劳动力仍然丰裕。陪伴4月初以及5月底两波盘面的深度走低，产区原料收购价钱亦随之走弱，当前原料价钱云南产区胶水收购价钱跌至12700-13300元/吨、泰国胶水收购价钱跌至57。75泰铢/公斤但亦处于近5年汗青均值附近程度，因而胶农割胶积极性并未完全收到。因而二季度盘面的下跌也是对本年产量实现必然程度上升的计价，后续需要逐渐兑现产量增加的空间环境。自2024岁尾海外产区物候前提连续改善，旺产季产量敏捷回补；且前期EUDR带来的补货动能消逝，出口国际市场的橡胶往中国市场转移。从2025年泰国、印尼的出口数据来看，呈现同比增加趋向。泰国方面，2025年1-5月泰国累计出口天然橡胶200。88万吨，同比增加27。38万吨，涨幅15。78%。2025年1-4月印尼天然橡胶累计59。35万吨，同比增加7。51万吨，涨幅14。48%。别的，2024年12月起中国针对最不发财国度实施零关税政策，带动老挝、缅甸天然橡胶进口量添加，因而上半年天然橡胶进口量同比力着添加。据中华人平易近国海关总署数据，1-5月份，中国累计进口天然橡胶（含乳胶、烟片胶、尺度胶、夹杂胶、复合胶）266。23万吨，同比增幅25。28%。从全球天然橡胶供应周期来看，下半年国表里产区全体处于新胶上量阶段。正在此期间，跟着各从产区全面进入出产旺季，天然橡胶供应量将呈现季候性增加。从胶农割胶志愿来看，正在这种高利润驱动下，胶农割胶志愿加强，部门此前因价钱低迷而弃割的胶林也从头恢复割胶功课，割胶人员欠缺、此外，次要产区对于胶林养护和病虫害防治资金投入力度提拔，进一步提拔产量潜力，对新胶产出增加构成必然保障。进口体量亦鄙人半年呈现出季候性旺季形态。此外因为市场对于全球需求萎缩的预期正在升温，国际市场需求或呈现偏弱形态，EUDR原料的国际市场分流鄙人半年恐不及预期。同时6月11日，称中方将对53个非洲建交国实施100%税目产物零关税，若下半年正式施行，科特迪瓦橡胶凭仗价钱劣势，正在进口成本降低环境下出口中国体量进一步提拔。因而，下半年国表里产区全体处于新胶上量阶段，正在整个物候前提一般环境下，供应端预期呈现放大趋向。