估值500亿美元（约合人平易近币3600亿元）的快时髦独角兽Shein正正在履历一次庞大变化：沉构其全球财产邦畿。据新华网报道，为了应对美国加征关税激发的供应链阵痛，自2023年起，Shein持续正在东南亚多地结构：正在越南隆安省建了700亩聪慧仓储核心，泰国成立区域分拨核心。特别是越南，因为劳动力成本仅为中国三分之一，加上享受普惠制关税待遇，其正在“希链”中的地位愈发凸显：隆安省的聪慧仓储核心具有“双引擎”之一的地位，取广州数字化工场联动；同时，Shein供给建厂补助、手艺培训等支撑，企业带动国内供应商正在越南设立出产线%产能转移过去。盖厂房、建仓储取物流核心容易，Shein依托广州无数小厂构成的“小单快返”柔性供应链及背后的设想-采购-出产协同关系，能等闲搬到东南亚吗？良多人提到越南，起首想到其人力等成本较低，同时又正在鼎力打制区域采购核心，成长跨境物流业。简直，这些年越南经济正在某些方面取得了长脚前进。但现实上越南兴旺成长这十余年，根本设备仍不完美，并成为拖累越南国度合作力和外资企业成长的最大体素。这种根本设备不完美带来的效率丧失，很可能抵消人力成本带来的那部门劣势。从2023年起头，每年炎天，越南总有“电荒”。电力供应不脚，曾经严沉影响了外资正在越南投资的制制工场的一般开工。2023年的电荒，河内一片漆黑，就连三星、2024年的电荒，越南“激励”富士康“志愿”将位于越南北部拆卸厂的用电量削减30％。缺电缘由很简单，低端制制业企业越来越多，电力供应不脚——火电拆机速度赶不上用的，水电拆机停畅。按照越南工贸部的数据，胡志明市的制制业核心估计从2022 年就起头呈现局部电力欠缺，到2030年将欠缺10000 兆瓦以上，占总发电产能的7。5％。虽说越南投入运营的高速公里程曾经跨越2000公里（数据截至2024年5月数据），可是越南全国口岸、公、内河口岸之间的交通毗连仍然是大问题：要么是高速公缺失或不达标，要么是部门口岸公负载无限、货车都得正在时间通行，要么是一些船埠的公毗连不完美。而对于企业来说，这种财产带取枢纽之间的毗连，以至比全国干线公更主要。昔时有句名言来描述广深高速对于制制业出货的主要性：广深高速一堵车，世界电脑就缺货。Shein跟珠三角的IT配件一样，对短途通同样有比力高的要求。服拆从广州工场出货之后，Shein正在各地仓库打包成小包裹，用货机间接运往结尾市场，一天就要运出去至多5000吨。而越南的公程度，可否满脚如许的速度要求？有人说，这种公里程都很短，修起来该当很快。这太高估越南效率了。好比2017年启动的海防-承平沿海公项目，不到30公里，打算2021岁首年月通车，但2022年3月才完成35%的工程量。这背后是公扶植资金的庞大缺口。Shein想要将供应链转移到越南，最大的限制是它本人。换句话说，Shein正在广州越成功，越难搬走。Shein之所以兴起，并成为独角兽，其焦点能力即是对供应链办理的性立异。而这个立异的土壤，离不开广州的服拆财产生态。简单说，Shein从设想、原料采购就起头介入，把分离正在广州各地的无数布料厂、辅料厂、服拆厂通过数字化整合起来，为“小单快返”的柔性供应链办事。每个环节的参取方，Shein都要求极致的交付速度。比若有的布料厂从接到印花布料订单，到原材料交付到服拆工场，从下单到最终交付时间不跨越24小时。要完成苛刻的交付，Shein不是像富士康一样，建制了庞大的厂区，雇佣数十万工人。而是通过合做关系，调动企业为本人办事。据《中国运营报》报道，Shein正在番禺就搀扶起300多家焦点供应商和1000多家通俗供应商，供应商之间又分成分歧条理向下办理构成高度协同。背后更深层的土壤，是广州及周边自以来构成的全球最稠密的纺织服拆财产集群。这里，出产（花都区）-设想（白云区）-商业（海珠区）早已环环相扣，一呼百诺。依托中大布疋市场，3小时内可配齐所有辅料，东莞打版车间支撑24小时快速点窜，且配套机械维修、原材料供给收集完美。换个例子可能更好理解。世界杯冠军阿根廷，并不单是靠场上11人博得角逐，而是从全国不可胜数踢球的年轻人傍边，挑出最好一批的构成国度队。若是没有海量脚球生齿，就只能像中国男脚一样少当选粗，屡屡饮恨。Shein最起头开办于南京，2015年摆布将供应链团队逐步向广州转移。由于无论是工场仍是面料，几乎都“仰仗于广州的十三行或者中大”。到广州后，Shein的供应链办理程度也确实发生了量变。服拆财产向成本凹地外迁曾经是定局，这无需辩论，但Shein做为一家号称科技快时髦的企业，它赖以的是一整套多年打磨的系统，而不是几家工场，正在海外沉建系统的难度不小。起首，从宏不雅上看，越南根本设备、财产汗青积淀难以比肩珠三角。其次，从微不雅上看，Shein上逛办理数字化的能力可否同步迁徙、到海外之后，出产周期、反映速度、供应商磨合可否跟得上。若是磨合欠好，会导致成本上升，其质量、性价比劣势可能遭到影响。第一个是“快”。它能紧跟全球时髦潮水，及时推出取抢手时髦趋向相符的新品，消费者一直能接触到较新颖、较潮水的服拆，满脚其对时髦和个性化的穿搭需求。第二个是“性价比”。Shein的从力产物价钱区间是（人平易近币）10-100元，跨越50%产物为根本款，如T恤、短裤、打底衫等；残剩还有30%的产物，价钱区间正在100-300元。越南劳动力成底细对较低，工人工资约为中国的三分之一。此外，其关税成本可能降低，好比越南服拆出口美国，则能享受低关税以至零关税待遇。过往17年，Shein为什么能快？前文曾经提到，由于国内财产土壤脚够肥饶，构成了丰硕的“毛细血管收集”。正在番禺，Shein搀扶起300多家焦点供应商和1000多家通俗供应商，供应商之间高度协同，分成分歧条理向下办理。而越南这个市场，为什么可能让Shein更慢。由于它的供应链根本亏弱，以面料为例，越南的纺织业虽然有必然根本，但高端面料仍需从中国进口。此外，物流效率低或导致交付周期拉长，电力不不变可能导致出产进度耽搁。搬家越南，虽然可能降低Shein的单件成本，但全体上可能拖慢Shein快时髦属性，进而影响其性价比。成本只是影响产物价钱的一方面，“快时髦”背后的品牌价值，属于更高维度，同样间接影响企业的收益。而Shein所正在的快时髦电商赛道，新兴期是2012年摆布，曾经成长13年，进入高速成长期间。换句话说，拼价钱的阶段过去，曾经转向质量+品牌的合作。从其计谋来看，也侧面印证了这一点。Shein正出力从“低价时髦”转向“品牌时髦”，正在产物研发、品牌推广、质量提拔上投入更多资本，而非继续卷价钱、卷成本。2024年，Shein全年发卖额增19%至380亿美元，但净利润下滑近40%（低于预期）——背后的焦点缘由之一是“供应链把控力下降”。为了节制成本，Shein对供应商实行愈发严酷的查核轨制，导致后者利润被压缩，进而选择分开。这导致Shein商质量量遭到影响，退货率升高，进而拉高了仓储成本等。总而言之，Shein的供应链迁移困局，折射出全球化2。0时代的“成本取质量”悖论。越南的低成本取关税盈利背后，是电力欠缺、物流迟畅、财产配套割裂的生态断点，这取Shein赖以的“小单快返”基因构成底子冲突。这场迁移终可能证明：快时髦的实正护城河，不正在于工场的物理位移，而正在于财产集群的无机生态，进而赋能企业的不成替价格值。