2024年，中国天然橡胶产量92。2万吨，同比增加4。2%，相较往年，出产节拍波动有所放大，且旺产季提产结果显著；2024年，天然橡胶出产国结合会（ANRPC）天然橡胶产量1134。2万吨，同比小幅下滑，但修订后全球产量增速2。8%。进口方面，2024年1—11月，国内天然橡胶和夹杂橡胶进口497万吨，受制于高基数效应，增速呈现下滑态势，但进口量持平于近年区间均值。

　　别的，需要关心的是2025年海外关税变更带来的影响。当前阶段，欧美电动化历程放缓，美国退出电车补助政策，且海外商业壁垒兴起，美国、欧盟、等国度和地域纷纷针对中国电动汽车加征关税，巴西、墨西哥等国度连续上调汽车进口关税或打消关税宽免，外部晦气影响持续加深。2025年国内汽车出口市场难言乐不雅，全年出口增速预估回落至9。6%。

　　从政策角度来看，国内新一轮以旧换新相关办法落实，但从政策发布到现实结果尚需时日。美国关税政策起头落地，出口驱动将边际削弱。全年而言，政策利好需求抬升，节后需求预期则仍有频频。

　　春节期间，东京三号烟片胶从力合约上涨0。95%，新加坡20号标胶从力合约下跌2。02%，全体走势以震动为从。从政策角度来看，国内新一轮以旧换新相关办法落实，但从政策发布到现实结果尚需时日。汽车保守消费淡季布景下提振成效仍待察看；而美国关税政策起头落地，出口驱动将边际削弱。全年而言，政策利好需求抬升，节后需求预期则仍有频频。

　　综上所述，2025年ANRPC各产区气候扰动削弱，割胶回归季候性特征，而橡胶适割面积进入下行周期是支持胶价的主要要素，估计全球天胶产量增加2%~3%；别的，汽车以旧换新办法继续推进，2025年乘用车零售估计维持2。85%的增速，但考虑政策时畅性及需求透支感化，现实结果将大幅延后。全年来看，财产供需矛盾有所缓和，橡胶价钱中枢进一步抬升，走势大要率前低后高。（做者单元：兴业期货）？。

　　新年伊始，商务部等8部委发布关于做好2025年汽车以旧换新工做的通知，明白扩大汽车报废更新支撑范畴，将合适前提的国四排放燃油车纳入此中，并延续置换或报废采办新能源车2万元、置换或报废采办燃油车1。5万元的补助尺度。

　　从2024年以旧换新相关办法的实施成效来看，全年广义乘用车零售2309万辆，同比增速5。26%；此中，报废更新补助申请及置换更新补助申请合计跨越680万份，财务补助资金利用跨越900亿元，对新车销量拉动约240万辆。回溯施政节拍，汽车以旧换新补助实施细则发布于昔时4月，8月商务部就进一步鞭策以旧换新工做做出通知，从提高补助尺度、加大地方资金支撑力度、优化审核流程等方面加码推进政策落实；对应汽车市场发卖环境，增速由负转正，1—9月乘用车零售累计同比添加1。84%。从政策发布、加码落实到结果存正在必然的时畅性，且以以旧换新及税费减免为抓手的利好政策，使得存量需求前置兑现，对增量需求的提振结果仍有待调查。故此，新一轮消费提振政策的现实结果将正在二季度末或下半年表现。

　　同时，从全球种植周期及我国进口布局的角度阐发，非洲虽然贡献了近年全球天然橡胶供给端的次要增量，但以泰国为从的东南亚夹杂橡胶进口占比常年不变正在六成摆布，国内橡胶供应决定性要素仍然取决于东南亚各产区的产出。考虑ANRPC种植周期拐点已至，次要出产国新增可割胶面积显著削减，2025年天胶原料供给弹性将继续下降。

　　回首2024年，极端气候影响贯穿始末。以泰国为例，2024年11月末至12月初，泰国湾及安达曼海的低压气团形成泰国南部接连呈现强降雨气候，次要植胶区面对暴雨影响，旺产季减产趋向中缀，天胶出产同、环比下滑，但12月中旬事后，强降雨气候缓和，累计降水量恢复至一般程度。同样，中国云南、海南两省亦正在本轮割胶季中多次蒙受极端气候，海南受台风“摩羯”影响受损胶园面积跨越20万亩。